Le strategie di credito nel settore immobiliare europeo registrano un progressivo orientamento verso finanziamenti senior garantiti capaci di offrire flessibilità operativa rispetto ai canali di erogazione bancaria tradizionali. In questo scenario, Hsam Europe sta intensificando l’attività di origination tramite la propria piattaforma europea di private credit, concentrandosi su opportunità di prestiti senior garantiti di importo compreso tra 10 milioni e 120 milioni di euro nell’Europa occidentale.
La linea strategica dell’operatore è incentrata su strutture whole-loan con un rapporto prestito/valore (LTV) fino al 75%. Le operazioni sono destinate a supportare acquisizioni e rifinanziamenti, ma anche immobili in fase di locazione (lease-up), asset che richiedono interventi di riqualificazione (capex) o esigenze di finanziamento per uscite da progetti di sviluppo (development exit).
La durata dei finanziamenti si attesta in genere tra uno e cinque anni, con un costo complessivo del capitale che parte dal 6% annuo, variabile in funzione della tipologia di immobile, della collocazione geografica, del livello di leva finanziaria e del profilo di rischio del borrower. La platea dei prenditori non si limita ai soli fondi di private equity, ma si estende a società, imprenditori privati e promotori immobiliari.
La società ha recentemente perfezionato un intervento di senior bridge financing garantito da 11,8 milioni di sterline a favore di Banor Capital. La transazione è stata finalizzata all’acquisizione e al rifinanziamento del DoubleTree by Hilton da 148 camere situato a Cheltenham, nel Regno Unito. Il prestito, della durata di 12 mesi, ha consentito di rifinanziare il debito esistente a copertura delle capex, fornendo al prenditore il margine temporale necessario per stabilizzare l’asset alberghiero post-ristrutturazione, prima di procedere a un rifinanziamento con un primario istituto bancario.
L’operazione riflette il modello di intervento prescelto da Hsam Europe: finanziamenti senior garantiti rivolti a beni di qualità istituzionale nei quali le tempistiche, il piano aziendale della proprietà o l’assetto finanziario richiedono un soggetto finanziatore in grado di operare oltre i parametri bancari standard. L’assenza di ricorso al back-leverage per i singoli prestiti costituisce un elemento funzionale ad accelerare i tempi ed ad aumentare la flessibilità, mantenendo un iter decisionale diretto.
Il deputy cio di HSAM Europe Max Leeb ha dichiarato: “Il credito immobiliare è stato al centro della nostra attività in Europa per molti anni. Siamo forse più conosciuti per i prestiti più strutturati e opportunistici, ma quella stessa capacità di analisi creditizia è direttamente rilevante per i prestiti senior garantiti, in cui i borrowers hanno bisogno di certezza, flessibilità e di un finanziatore che comprenda l’asset e il business plan. Abbiamo una notevole propensione per i prestiti senior in tutta l’Europa occidentale. Siamo in grado di finanziare acquisizioni e rifinanziamenti, ma ci sentiamo altrettanto a nostro agio in casi che prevedono la messa a reddito, programmi di capex, finanziamenti di development exit o altri elementi che fanno sì che l’operazione non rientri perfettamente nei criteri tradizionali di concessione del credito bancario”.
